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美股风格大变局!
亚马逊股价九连跌 。周四进入技术性熊市,成为Mag7(美股七巨头)中第二家跌入熊市的公司后 ,周五继续下挫。微软是首家进入熊市的Mag7成员。而据券商中国记者统计,今年以来,Mag7市值蒸发了约1.51万亿美元(折合人民币约10.4万亿元) 。
与此同时 ,有报道指出,近日,瑞银集团和高盛相继向美国证券交易委员会(SEC)递交了截至2025年12月31日的第四季度持仓报告(13F) ,报告显示,两家机构对多只美股科技巨头进行了大手笔减仓。其中,瑞银集团减持了1004.2万股英伟达,减持幅度达11.47%。
这背后到底发生了什么?
超10万亿“大溃败”
周五 ,亚马逊股价收于198.79美元/股,较近期高点下跌超23% 。大型科技股多数下跌,苹果、英伟达跌超2% ,脸书跌超1%。万得美国科技七巨头指数下跌1.31%。
今年以来,Mag7杀跌惨重。微软是首家进入熊市的Mag7成员,股价于1月29日跌入熊市 。截至周五收盘 ,微软股价较近期高点下跌27.8%。Meta可能成为下一个跌入熊市的Mag7成员,截至周五收盘,较去年高点累跌19.6% ,距离熊市的20%跌幅门槛仅差0.4%。
据券商中国记者统计,今年以来,Mag7市值皆出现了显著收缩 ,总市值蒸发约1.51万亿美元 。
此外,近日,瑞银集团和高盛相继向美国证券交易委员会(SEC)递交了截至2025年12月31日的第四季度持仓报告(13F),报告显示 ,两家机构均对多只美股科技巨头进行了大手笔减持。
数据显示,去年四季度,瑞银集团减持了1004.2万股英伟达 ,减持幅度达11.47%;减持微软232万股,减持幅度为7.64%;减持苹果526.7万股,减持幅度为10.57%;减持亚马逊165.8万股 ,减持幅度为4.57%;减持谷歌220万股,减持幅度为9.05%。瑞银集团还对美光科技 、甲骨文、AMD、西部数据等科技股也进行了不同程度减持 。
高盛亦减持了319.7万股微软,减持幅度为5.86%;减持247万股特斯拉 ,减持幅度为8.27%;减持343.3万股博通,减持幅度为9.33%;减持241.4万股META,减持幅度为13.51%。
发生了什么?
其实 ,还有一个有意思的现象,在Mag7杀跌的同时,A股市场亦有类似的变化。比如最近几年涨幅巨大的大型股农业银行(601288),从最高点下跌已近24%;工商银行(601398)股价亦由8.25元/股跌至7.11元/股 。也就是说 ,全球市场的投资风格可能正在发生变化。
促使这些变化发生的原因,一方面可能比较具体,比如投资者对科技巨头AI支出能否带来足够投资回报信心不足 ,资本支出水平的提高可能导致其今年自由现金流转为负值等。另一方面可能也与全球整体的流动性和宏观经济格局有关 。
昨晚,美国隔夜逆回购回落至3.77亿美元的极低水平,这意味着美国短期流动性市场基本已经枯竭。与此同时 ,虽然昨晚道指和标普都反弹,但美国杠杆贷款指数仍出现了回落,显示去杠杆的意愿依然比较强烈。
A股节前最后一个交易日 ,美元流动性风险溢出再度影响了亚太市场的表现。对于美元及其流动性变化,广发证券(000776)认为,市场对沃什提名美联储主席的定价不足 ,其本质是从“央行扩表供给流动性 ”转向“监管松绑释放私人信用”的范式切换,它给美元信用 、新兴市场流动性判断带来了新的不确定性 。美元可能会从2025年的单边走弱,变为2026年的预期多重叠加下的波动加大,以及降息周期结束后的修复 ,美元流动性对资产的蜜月期可能在成色上会逐步变化。



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